Funding на Hyperliquid: как работает ставка финансирования

Зачем существует funding#

У бессрочного контракта нет даты, в которую он автоматически сходится с базовым активом. Funding создаёт экономический стимул, который помогает удерживать цену контракта ближе к ориентиру спотового рынка.

Если контракт торгуется с устойчивой премией, положительная ставка делает long дороже и вознаграждает short. Если ситуация обратная, ставка может стать отрицательной и поменять направление платежа. Это механизм баланса, а не оценка того, «куда цена обязана пойти».

Кто кому платит#

Положительный funding не означает, что short обязательно заработает. Он может получить небольшой платёж и одновременно понести больший убыток от роста цены. Отрицательный funding аналогично не делает long безопасным.

Знак удобно читать со стороны вашей позиции:

Интерфейс может показывать ожидаемую ставку для следующего расчёта. До момента начисления она способна измениться.

Формула funding#

В официальной документации платёж описан через размер позиции, oracle price и ставку:

Если вы вводите в калькулятор уже денежный размер позиции, первые два множителя объединены. Знак результата зависит от направления и знака ставки.

Например, позиция 10 000 USDC и положительная часовая ставка 0,01% дают абсолютный платёж 1 USDC за один период. Long заплатит 1 USDC, short получит 1 USDC — до учёта иных изменений.

Пример для long и short#

Long: размер 20 000 USDC, ставка +0,005%, три одинаковых периода.

Short: тот же размер и ставка. При прочих равных 3 USDC будут поступлением. Но если цена вырастет на 1%, short потеряет около 200 USDC по движению цены до комиссий — намного больше funding.

Если ставка в следующем часу станет −0,002%, направление изменится. Поэтому калькулятор не умножает «текущую доходность» на год и не называет результат прогнозом.

Как срок удержания меняет результат#

Funding начисляется только в те периоды, когда позиция проходит через расчётный момент по правилам платформы. Чем дольше позиция открыта, тем больше периодов, но ставка в каждом может быть другой.

Для планирования используйте три сценария:

• нейтральный — текущая ставка сохраняется несколько часов;
• неблагоприятный — ставка увеличивается против позиции;
• смена знака — направление платежа меняется.

Сравните сумму не только с размером позиции, но и с маржой. Платёж 5 USDC мал для позиции 100 000 USDC, но может быть заметен относительно маржи 1 000 USDC.

Попробуйте калькулятор funding. Введённые числа остаются в браузере; адрес кошелька не нужен.

Funding и торговая комиссия — не одно и то же#

Торговая комиссия возникает при исполнении ордера. Funding связан с удержанием бессрочной позиции во времени. Limit-ордер может снизить maker/taker-ставку, но не отменяет funding.

Полный результат позиции можно записать так:

Реферальная скидка относится к торговым комиссиям в пределах программы. Она не превращает funding-платёж в скидку и не гарантирует положительный PnL.

Риск резкого изменения ставки#

Не открывайте позицию только ради получения funding, не рассчитав движение цены и ликвидацию. Следующие полезные материалы — комиссии и плечо.