Контроль до входа
Граница риска и способ контроля
Размер позиции считается по формуле: допустимый убыток в долларах / расстояние до стопа в долларах на единицу актива. Плечо — производная величина: оно лишь определяет требуемую маржу под уже рассчитанный размер, а не сам денежный риск сделки. На Hyperliquid stop-distance нужно сверять с ликвидационной ценой, которая зависит от margin tier и maintenance requirement, а не только от номинального плеча: если технический стоп ближе к входу, чем ликвидация, порядок соблюдён, если наоборот — позицию нужно уменьшить либо снизить плечо. TP/SL исполняются по mark price, а не по цене последней сделки, и та же mark price используется в расчёте ликвидации.
Для какого профиля позиции
Материал для трейдеров, которые уже открывали perpetual-позиции на CEX или Hyperliquid, понимают разницу между cross и isolated margin, знакомы с funding и mark price, но считают размер позиции интуитивно через плечо, а не через денежный риск и расстояние до стопа.
Почему расчёт от плеча — это не расчёт риска
Типичная ошибка: трейдер выбирает плечо 10x, вносит маржу и получает номинальный размер позиции, не задав заранее ни цену стопа, ни допустимый убыток в долларах. Плечо определяет требуемую маржу и расстояние до ликвидации, но не отвечает на вопрос, сколько денег вы готовы потерять на сделке. Два трейдера с одинаковым плечом и notional могут нести разный риск, если у одного стоп стоит в 1% от входа, а у другого — в 5%.
Рабочая последовательность обратная: сначала определяется допустимый убыток в долларах на сделку, затем — техническое расстояние до стопа по структуре рынка, и только из этих двух чисел выводится размер позиции. Плечо становится побочным результатом — оно нужно лишь для расчёта требуемой маржи под уже определённый размер.
Формула размера позиции и её компоненты
Базовая формула: размер позиции в базовом активе = допустимый убыток в долларах / расстояние до стопа в долларах на единицу актива. Расстояние до стопа — модуль разницы между ценой входа и ценой стопа, определённой по структуре рынка, а не подогнанной под желаемое плечо.
На Hyperliquid TP/SL — триггерные ордера, активирующиеся при достижении заданного уровня mark price, а не цены последней сделки. Market-исполнение закрывает позицию в пределах заданной tolerance, но несёт риск проскальзывания на тонкой книге; limit-исполнение фиксирует минимальную цену закрытия, но не гарантирует полный fill при резком движении. Этот запас стоит закладывать в stop-distance уже на этапе расчёта, а не постфактум.
Где технический стоп встречается с ликвидацией
Расстояние до стопа и расстояние до ликвидации — два разных числа, которые обязаны находиться в правильном порядке. Ликвидация определяется состоянием маржи и той же mark price, по которой активируются TP/SL. Маржинальный буфер до ликвидации зависит от maintenance requirement, который меняется по margin tier вместе с размером позиции: одинаковое номинальное плечо не гарантирует одинаковый liquidation buffer для разных notional.
Если технический стоп стоит дальше цены ликвидации, позиция закрывается принудительно раньше, чем сработает ваш план, и вы теряете весь резерв маржи вместо запланированного убытка. Расстояние от входа до стопа должно быть заметно меньше расстояния от входа до ликвидационной цены. Cross margin использует общий collateral аккаунта, расширяя буфер за счёт других позиций, но связывая их исход между собой; isolated ограничивает маржу конкретной позицией и делает буфер прозрачным.
Условный числовой пример расчёта
Цифры ниже — условный пример для иллюстрации механики, а не готовая формула для реальной сделки: точные ставки maintenance requirement нужно смотреть в интерфейсе перед входом. Условный депозит — 10 000 USDC, правило риска — 1% на сделку, то есть 100 USDC допустимого убытка. Условный лонг по активу с ценой входа 50 USDC, технический стоп по структуре рынка — 48,5 USDC, расстояние до стопа — 1,5 USDC на единицу.
Размер позиции = 100 / 1,5 ≈ 66,7 единиц актива, notional при входе — около 3 335 USDC. При isolated margin с условным плечом 5x требуемая маржа — примерно 667 USDC. Точный расчёт цены ликвидации зависит от margin, maintenance requirement конкретного margin tier и notional и не выводится напрямую из процента плеча. Качественно известно: при более низком плече (и большей внесённой марже) ликвидация отстоит от входа дальше технического стопа в 1,5 USDC — порядок соблюдён.
При повышении плеча маржа под тот же notional сокращается, и ликвидация приближается к входу — при достаточно высоком плече она может оказаться ближе, чем стоп на 48,5. Это нарушение порядка: маржи не хватает, чтобы стоп сработал раньше принудительного закрытия. Нужно либо снизить плечо, увеличив маржу, либо уменьшить размер позиции при том же денежном риске — точную цифру для конкретного тира и notional проверяйте в интерфейсе перед входом.
Пошаговый план расчёта перед входом
Порядок шагов не меняется от актива к активу — переменными остаются только конкретные числа депозита, риска и структуры рынка.
- Зафиксировать допустимый убыток в долларах
Определите фиксированный процент депозита, который вы готовы потерять на одной сделке, и переведите его в конкретную сумму в USDC. Это число не зависит от актива и не меняется под желаемое плечо.
- Определить технический стоп по структуре рынка
Найдите уровень, за которым сценарий сделки считается неверным — по локальному экстремуму, диапазону или другому структурному ориентиру, а не по расстоянию, дающему удобное плечо. Измерьте расстояние от входа до стопа в долларах на единицу актива.
- Рассчитать размер позиции по формуле
Разделите допустимый убыток в долларах на расстояние до стопа на единицу актива. Полученное число единиц и есть размер позиции; notional получается умножением на цену входа.
- Проверить margin tier и требуемую маржу
Сверьте в интерфейсе, к какому margin tier относится итоговый notional и какой maintenance requirement действует на этом тире. Требуемая маржа при выбранном плече должна умещаться в доступный collateral.
- Сопоставить stop-distance с расчётной ценой ликвидации
Проверьте в интерфейсе фактическую цену ликвидации для выбранного размера и плеча. Технический стоп обязан находиться заметно ближе к входу, чем ликвидация; если это не так, снизьте плечо или уменьшите размер позиции.
- Выбрать режим маржи и тип исполнения TP/SL
Определитесь между cross и isolated margin в зависимости от того, нужен ли общий буфер аккаунта или изолированный резерв под одну позицию, и выберите market или limit для TP/SL с учётом риска проскальзывания либо неполного fill.
Ошибки при переносе модели с CEX
Первая ошибка — переносить фиксированный процент от депозита как размер позиции напрямую, без учёта расстояния до стопа: на волатильном активе с широким стопом это даёт кратно больший денежный риск, чем на спокойном активе с узким стопом при том же проценте маржи. Вторая — сверять стоп с последней ценой сделки вместо mark price, от которой зависит и срабатывание триггера, и расчёт ликвидации.
Третья ошибка — переносить расчёт маржи с небольших размеров на крупный notional без проверки margin tier: maintenance requirement на новом тире может вырасти, а буфер до ликвидации — сократиться при том же номинальном плече. Четвёртая — не закладывать запас на проскальзывание для market-исполнения или на неполный fill для limit-исполнения: реальный выход может произойти хуже плана, особенно на крупной позиции относительно глубины книги.
Чем видимость margin tier на Hyperliquid отличается от CEX
На многих централизованных биржах точные параметры maintenance requirement для конкретного размера позиции не всегда доступны заранее в явном виде: трейдер узнаёт фактический буфер до ликвидации постфактум, ориентируясь на общий процент по тарифной таблице, а не на пересчитанное число под свой notional. На Hyperliquid mark price, maintenance requirement по margin tier и режим cross/isolated можно свериться напрямую через официальный интерфейс до открытия позиции.
Практическая разница в том, что расчётную цену ликвидации можно сопоставить с плановым стопом до входа в сделку, а не полагаться на приблизительную оценку по номинальному плечу. Это не отменяет необходимости пересчитывать параметры при значимом изменении размера позиции: maintenance requirement меняется ступенчато с ростом notional.
Как режим маржи влияет на расчёт резерва под сделку
Выбор между cross и isolated margin влияет на то, как денежный риск сделки соотносится с общим капиталом счёта. При isolated margin резерв под позицию явный и фиксированный: требуемая маржа выделяется под конкретный notional, и убыток по этой позиции при ликвидации не затрагивает остальной collateral напрямую. Это делает расчёт stop-distance более предсказуемым, поскольку буфер до ликвидации не зависит от других открытых позиций.
При cross margin буфер до ликвидации расширяется за счёт свободного collateral всего аккаунта, что может дать позиции больше пространства до принудительного закрытия при том же номинальном плече. Оборотная сторона — исход разных позиций оказывается связан между собой: убыток по одной сделке сокращает доступный collateral для всех остальных. Денежный лимит убытка при cross margin нужно устанавливать вручную и следить за ним отдельно, поскольку буфер перестаёт быть жёстко привязанным к одной позиции. Переключение режима маржи само по себе не заменяет расчёт размера позиции и денежного стоп-лосса.
Как funding влияет на удержание рассчитанной позиции
Формула размера позиции фиксирует денежный риск на момент входа, но не учитывает funding, который начисляется как peer-to-peer платёж между long и short каждый час на протяжении всего времени удержания сделки. Отображаемая в интерфейсе восьмичасовая ставка — удобное представление величины, а не фактическая периодичность списания: реальные платежи происходят ежечасно, и их сумма зависит от того, как менялась ставка за всё время удержания, а не от значения на момент входа.
Для позиции, рассчитанной через жёсткий денежный лимит убытка, это означает, что итоговый результат сделки может отличаться от запланированного риска на величину накопленного funding, даже если цена не дошла ни до стопа, ни до тейк-профита. При длительном удержании позиции против стороны, платящей funding, стоит отдельно закладывать эти платежи в ожидаемый результат, а не считать денежный риск ограниченным исключительно расстоянием до стопа.
Вопросы и ответы
Частые вопросы
Почему нельзя просто задать плечо и объём позиции, не считая допустимый убыток заранее?
Плечо определяет требуемую маржу и косвенно расстояние до ликвидации, но не задаёт денежный риск сделки напрямую: при одинаковом плече и notional риск может отличаться в разы в зависимости от расстояния до стопа. Верный порядок — сначала зафиксировать допустимый убыток и техническое расстояние до стопа, затем вывести размер позиции и только потом проверить требуемое плечо и маржу.
От какой цены считать расстояние до стопа — от последней сделки или от mark price?
От mark price: именно по ней активируются TP/SL триггеры на Hyperliquid, и она же используется в расчёте ликвидации. Last trade price может кратковременно отклоняться от mark price на тонкой книге, и расчёт от неё даст неточное представление о том, где реально сработает стоп.
Как margin tier влияет на итоговый размер позиции при заданном допустимом убытке?
Margin tier определяет maintenance requirement, зависящий от размера позиции: чем крупнее notional, тем выше требование на этом тире и тем ближе может оказаться ликвидация при том же номинальном плече. Пересечение stop-distance с ликвидационной ценой нужно проверять отдельно при каждом значимом изменении notional, а не считать буфер постоянным.
Что делать, если технический стоп оказывается дальше цены ликвидации при желаемом размере позиции?
Нужно либо уменьшить размер позиции под более узкое расстояние до стопа, либо снизить плечо, чтобы отодвинуть ликвидацию за пределы технического стопа с запасом. Оставить позицию как есть означает, что принудительная ликвидация сработает раньше собственного плана управления риском, и убыток окажется больше запланированного.
Учитывается ли funding в расчёте размера позиции через stop-distance?
Нет, базовая формула размера позиции опирается только на допустимый убыток и расстояние до стопа. Funding начисляется отдельно каждый час на протяжении удержания позиции и может изменить фактический результат сделки относительно запланированного денежного риска, поэтому его стоит учитывать отдельно при длительном удержании, а не встраивать в саму формулу размера.
Первичные источники
Полезные официальные ссылки
- Официальный интерфейс торговли
Hyperliquid.
- Take profit и stop loss
Hyperliquid Docs.
- Funding на Hyperliquid
Hyperliquid Docs.
- Cross и isolated margin
Hyperliquid Docs.
- Ликвидации и mark price
Hyperliquid Docs.
Полезные материалы